Автор: admin

Агентство Standard & Poor’s сообщило о присвоении долгосрочного рейтинга «ВВ+» еврооблигациям, которые планирует выпустить компания TNK-BP Finance S. A. под гарантию TNK-BP International Ltd. (TNK-BP; BB+/Стабильный/B) в рамках осуществляемой группой программы размещения долговых обязательств на общую сумму в 5 млрд долл. Одновременно Standard & Poor’s подтвердило корпоративные кредитные рейтинги — долгосрочный «ВВ+» и краткосрочный «В» — и рейтинги всех долговых обязательств TNK-BP.

Поступления от размещения облигаций будут использованы для общих корпоративных нужд, в том числе, возможно, для погашения краткосрочных долговых обязательств. «Уровень рейтингов отражает положение TNK-ВР, которая является одной из крупнейших вертикально интегрированных нефтяных компаний России», — заявил Карл Нитвельт, кредитный аналитик Standard & Poor’s.

Основные сильные стороны TNK-ВР — это ее хорошие показатели рентабельности и высокая доля валютной выручки от экспорта нефти и нефтепродуктов, а также умеренный уровень финансовых рисков. Положительное влияние указанных факторов снижают две группы рисков: страновые, связанные с деятельностью в Российской Федерации (рейтинг по обязательствам в иностранной валюте: ВВВ+/Стабильный/А-2; рейтинг по обязательствам национальной валюте: А-/Стабильный/А-2), и отраслевые, присущие российской нефтяной промышленности. Мы полагаем, что в силу своей акционерной структуры TNK-BP подвергается этим рискам в большей степени, чем другие российские нефтяные компании.

По предварительным данным, чистый нескорректированный финансовый долг группы за 2006 г. более чем удвоился и достиг 5,1 млрд долл. к концу года (совокупный долг — 6,9 млрд долл., соответственно отношение чистого долга к сумме чистого долга и собственного капитала — 33%), что соответствует предыдущим оценкам аналитиков.

«Прогноз «Стабильный» определяется ожидаемым сохранением высоких показателей рентабельности, а также недавно возникшей тенденцией повышения уровня долга и политикой компании, допускающей увеличение финансового рычага», — объяснил Нитвельт.

В ближайшее время Standard & Poor’s, как отмечается в пресс-релизе агентства, будет продолжать уделять внимание признакам нарастания страновых рисков в России, — в частности, участившимся случаям расследования экологических проблем и проверок на соответствие лицензиям, а также случаям избирательного давления на компании в целях усиления позиций государственных предприятий в нефтегазовом секторе. Эти риски отчасти учитываются в рейтинге компании и смягчаются благодаря хорошей диверсификации активов TNK-BP.

Существенное повышение указанных страновых рисков может создать основания для понижения рейтингов TNK-BP, что пока представляется маловероятным. Для повышения рейтингов компании в среднесрочной перспективе необходимо, чтобы значительно снизились риски, связанные с ведением бизнеса в России, и чтобы TNK-BP постаралась поддерживать высокие финансовые показатели.

Источник: Вслух.ру

Руководство Роснедр прямо заявляет, что не готово смягчать невыполнимые требования к РУСИА Петролеум, контролируемой ТНК-ВР, однако может вступить в переговоры об изменении условий лицензионного соглашения с новым собственником.
По сообщению Интерфакса, во вторник руководитель Роснедр А. Ледовских заявил на пресс-конференции, что недропользователь Ковыктинского газоконденсатного месторождения — компания «РУСИА Петролеум», 63% в которой принадлежит ТНК-ВР, не сможет устранить нарушения лицензионного соглашения, за который ей грозит отзыв лицензии. Напомним, в начале февраля комиссия Роснедр по вопросам досрочного отзыва лицензий подтвердила нарушения лицензионного соглашения по Ковыктинскому газоконденсатному месторождению и предоставила три месяца на их устранение, после чего будет проведена повторная проверка. Основная претензия состоит в том, что недропользователь не обеспечивает Иркутскую область газом Ковыктинского месторождения в объеме 9 млрд. кубометров, оговоренным в лицензии – компания объясняет это недостаточностью локального спроса в результате значительно снизившейся со времен заключения лицензионного соглашения потребности Иркутской области в газе.

Теперь же руководитель Роснедр утверждает, что РУСИА Петролеум «стопроцентно не выполнит наши условия и не сможет добывать на Ковыкте 9 млрд. кубометров газа». Он считает, что сейчас вносить изменения в лицензионное соглашение невозможно, однако если лицензия будет отозвана и перейдет к новому собственнику, «Роснедра должны будут договориться с новым собственником месторождения. Возможно, будут внесены изменения в лицензию, например в части объемов добычи».

Как известно, к Ковыктинскому месторождению проявляет настойчивый интерес Газпром. В конце января президент ТНК-BP Р. Дадли заявил, что компания рассчитывает к середине года заключить сделку, в результате которой ОАО «Газпром» войдет в Ковыктинский проект. В последнее время глава Газпрома А. Миллер неоднократно встречался с представителем ТНК-ВР В. Вексельбергом, а на днях произошла встреча А. Миллера с CEO BP Джоном Брауном, однако об официальных итогах переговорах по этому вопросу объявлено не было. Как сообщают СМИ со ссылкой на неофициальные источники, ТНК-ВР хочет сохранить в проекте 33%, тогда как «Газпром» настаивает на снижении доли ТНК-ВР до 25%. Пока нет договоренности и по стоимости сделки.

Мы предполагали (Daily от 12.02.2007), что с учетом весьма коротких сроков новой проверки, на основании которой ТНК-ВР может потерять лицензию на Ковыктинское месторождение, и практической невыполнимости требования по добыче 9 млрд. куб. м газа для нужд Иркутской области из-за недостаточности спроса, переговоры с «Газпромом» могут завершиться и до середины года. На наш взгляд, заявления главы Роснедр представляют собой весьма прозрачный намек недостаточно сговорчивой компании и наглядный пример тактики выдавливания неугодного недропользователя путем предъявления к нему невыполнимых экологических и лицензионных требований, значительно смягчающихся после передачи месторождения под контроль Газпрома (недавний прецедент – Сахалин-2).

Источник: Финам.Ru